首頁 | 財經 | 資源 | 理財 | 考研 | 職場 | 論文 | 資格 | 股票學院 |

股票學院: 股票入門 - 股票知識 - 股票術語 - 炒股技巧 - 選股技巧 - 跟莊技巧 - 炒股經驗 - 投資策略 - K線圖 - 均線 - 分時圖 - 成交量 - 波浪理論 - 基本面分析 - 心理分析 - 漲停研究 - 趨勢線 - 江恩理論 - MACD - KDJ - 技術指標 - 買入技巧 - 賣出技巧 - 財經股票書籍在線閱讀 - 金融類書籍下載 - 銀行學院 - 保險學院 - 外匯學院 - 債券學院 - 股票學院 - 基金學院 - 港股學院 - 黃金學院

當前位置:天下金融網 > 期貨頻道 > 期貨動態 > 文章正文

中國化學(601117):收入高增長驅動業績超預期 未來利潤持續增長值得期待

時間:2020-01-30 23:43:20來源:網絡整理作者:佚名

  事件:公司預計2019 年實現歸母凈利潤增速50%到70%(凈利潤絕對值28.98 億元-32.84 億元),2019 年公司累計新簽訂單2272 億元,同比增長56%;其中境內906億元,同比下滑4.2%,境外1365 億元,同比增長171%。

  四季度收入高增長,訂單執行能力突出。公司全年累計實現營業收入約1041 億元,同比增長27.8%,其中Q1/Q2/Q3 單季收入增速18.7%/9.0%/24.5%,19Q4 單季度收入約412 億元,同比增長48%,四季度是建筑企業收入確認高峰期,公司在較高基數下仍實現收入高增長,顯示出極強的訂單執行能力,公司17 年-19 年新簽訂單951 億/1450 億/2272億元,充足的在手訂單逐漸轉化,未來收入實現較快增長可期。

  主營業務利潤率修復,資產減值損失拖累減緩。公司預告全年業績區間28.98 億元-32.84億元,其中Q1/Q2/Q3/單季利潤增速55.6%/43.2%/55.8%,19Q4 單季度凈利潤區間4.52 億元-8.38 億元(去年同期3.06 億元),受毛利率下行和較大規模資產減值影響公司17-18 年凈利率只有2.66%/2.37%(歷史高點5.7%),公司19 年凈利率區間(2.78%-3.15%)已經有所恢復, 19 年前三季毛利率同比提升0.54 個百分點至11.47%,周期上行帶來的毛利率修復逐漸顯現,疊加收入規模增長和特別項目減值計提影響降低,公司利潤率也將逐漸修復。

  工程新簽訂單持續高增長,基建環保業務擴張效果顯著。公司19 年新簽訂單2272 億元,同比增長56.7%,其中專業化市場穩中有升,在實現境內眾多化工大項目落地的同時,公司境外成功簽署全球最大的乙烯一體化項目”千億大單“;除此之外,公司在保持傳統專業領域優勢的同時,多元化布局加速,基建環保業務擴張效果顯著。

  實業投資加速,大產業平臺提供穩定現金流。投資已內酰胺取得良好效果后,19 年公司加大實業投資力度,擬投資打造國內首套完整產業鏈工業化尼龍66 裝置,有望打破國外壟斷局面實現可觀收益。己二腈主作為尼龍66 生產的重要原料,技術壁壘及投資門檻較高,行業高度寡頭壟斷,國內100%依賴進口。中國化學擬投建項目年產100 萬噸尼龍66 新材料產業基地,一期20 萬噸,計劃工期為3 年,自第4 年正式投產運營,運營期間,僅考慮生產尼龍66 預計每年可貢獻上市公司投資收益2872 萬元,業務版圖不斷豐富。

  上調盈利預測,維持“增持”評級:公司利潤率改善超預期,上調盈利預測,預計公司19-21年凈利潤分別為29.94 億/38.93 億/48.66 億(原值為25.12 億/30.14 億/36.17 億),增速分別為55%/30%/25%,對應PE 分別為11X/9X/7X,維持增持評級。

  南方財富網微信號:南方財富網

相關閱讀

焦點圖文

關于我們 | 廣告服務 | 商務合作 | 網站地圖

版權所有 Copyright(C)2018-2020 蘇州騏云躍網絡科技有限公司,未經授權禁止復制或建立鏡像,否則將依法追究法律責任!
聲明:我們不做任何形式的代客理財及投資指導,凡是以天下金融網名義做股票推薦的行為均屬違法!
廣告商的言論與行為均與天下金融網無關!股市有風險,投資需謹慎。
蘇公網安備 32050502000166號
蘇ICP備14018528號
商務合作:聯系我們

天下金融網版權所有
刺激战场ag都有谁