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6.2紙漿期貨行情分析:靜待需求回暖 紙漿期貨或嘗試筑底

時間:2020-06-02 08:42:41來源:網絡整理作者:佚名

  一、紙漿期貨市場行情

  5月份,紙漿期貨市場繼續下跌,跌幅為2.79%。月末,紙漿期貨SP2009報4386,仍被壓制在5月均線之下,價格高上探4520,最低位為4370。技術分析上看,目前均線結構呈粘合狀態,短期震蕩。5月份,2009合約持倉量從上個月的7.5萬手升至10.8萬手,2101持倉量從上個月的0.3萬手升至0.4萬手。5月份紙漿主力合約呈現資金流出。2009合約成交量從127萬手降至115萬手,2101成交量從0.4萬手升至1.8萬手。

  5月份,國內紙漿現貨價格小幅下跌。截至5月29日,山東地區,銀星報價4400元/噸,環比下跌1.1%,同比下跌9.3%。凱利普報價4550元/噸,環比下跌1.1%,同比下跌8.1%。烏針報價4400元/噸,環比下跌1.1%,同比下跌10.2%。09合約期現價差從5月初的18下滑至5月底的-14元/噸。期現價差小幅下滑,源于期貨價格下滑,而現貨價格基本同步跟隨。

  5月上旬,紙漿2009價格最高反彈至4520位置,節后多家銅版紙經銷商發布漲價函,5月6日或7日起對經營的晨鳴、APP銅版紙等上調200元/噸,下游紙廠的漲價提振紙漿價格。此外原油期貨展開反彈走勢,升至35美元/噸,提振商品市場整體做多情緒,紙漿價格也小幅反彈。

  5月中下旬,世界疫情再度惡化,歐美經濟尚未重啟,咨詢機構預期全球商品漿需求量將減少100萬噸。5月下旬,由于未設置GDP目標,商品即股市均出現大幅回落,紙漿價格跌破4400元/噸關口。當前部分經銷商庫存偏高,資金壓力較大,短期以去庫為主。另外國內港口庫存出現累積,下旬到港量明顯增加,紙漿現貨價格表現疲軟。

  進口方面,5月份伊利姆針葉漿報價較上月上調10美金/噸,闊葉漿平盤,本色漿上調30美金/噸。智利Arauco6月針葉漿報價較上月下調30美金/噸,闊葉漿平盤,本色漿下調10美金/噸。庫存方面,截至5月29日,上期所紙漿庫存較上月減少29,494至107,180噸。

  紙漿期貨SP2101和SP2009的跨期價差一直在110-150區間波動,中下旬開始逐漸走低,5月31日收于130。通過期貨持倉分析,我們發現紙漿期貨各主力合約總體表現為5月初資金流入,此后資金小幅撤出。但是當前存量資金已經從3-4月份的最低水平逐漸恢復,回升到2月份的水平,最悲觀時段或已經過去。

  二、供需情況

  進口原料市場:

  5月份國內整個紙漿現貨市場成交清淡,下游市場需求不高,采購熱情降低,漿價整體窄幅震蕩為主。外盤進口價格下調,國內下游紙廠需求不足,庫存整體偏高。

  截至5月底,針葉漿CFR銀星報盤570美元/噸,環比下滑6.6%,同比下滑12.3%,凱利普報盤590美元/噸,環比持平,同比下滑9.2%,北木報盤640美元/噸,環比持平,同比下滑12.3%。本色漿金星報盤580美元/噸,環比下滑1.7%,同比下滑18.3%,闊葉漿明星報盤475美元/噸,環比持平,同比下滑34%。

  伊利姆5月報價,針葉漿上調10美元/噸,針葉漿陸運580美元/噸,布闊平盤,陸運480美元/噸,本色漿上調30美元/噸,陸運440美元/噸。智利Arauco6月報價針葉漿下調30美元,本色漿下調10美元,銀星580美元/噸,本色漿金星580美元/噸,闊葉漿明星報盤475美元/噸。

  國內進口木漿現貨市場下跌,銀星4350-4400元/噸,巴桉報價基本在3650-3700元/噸左右,金星價格在4550-4600元/噸左右,化機漿主流則在4100-4200元/噸。

  庫存:

  截止5月20日青島港,常熟港,保定港,高欄港庫存總計194萬噸,較上月增加2%,較去年同期增加13%。青島港下旬到貨量相對集中,常熟港預計到貨50萬噸,到貨量大幅增加。3月歐洲港口庫存量較2月增加5.8%至22.87萬噸,較去年同期增加2.7%。截至5月29日,上期所紙漿庫存較上月減少29,494至107,180噸。

  進出口:

  根據海關數據顯示,2020年4月,中國紙漿進口漂針漿74.68萬噸,環比減少6%,同比減少9.8%。進口漂闊漿95.97萬噸,環比減少16.1%,同比增加29.7%。目前漂針漿的進口依存度為99.6%,闊葉漿也達到60%。

  下游市場:

  文化用紙下游消費疲軟,紙廠和經銷商庫存持續累積,漲價函落實不到位。此外,海外疫情仍在發酵,出口訂單減少明顯,整體消費表現疲軟。銅版紙和雙膠紙庫存較此前均有持續上升,未見好轉。低年級開學季將至,預計6月隨著教材教輔訂單的恢復,文化紙需求將得到改善。

  白卡紙市場交投平穩,市場低價貨源增加。部分經銷商庫存偏高,資金壓力較大。白卡紙庫存量持續上升至31天左右。

  生活用紙價格下跌。生活用紙進入淡季,紙品價格持續下調,利潤大幅縮減,紙企多數停產或減少開工負荷,主動去庫存,對原料采購積極性不高。

  紙廠銷售不暢,雖然木漿價格低位盤整,文化用紙毛利5月整體下滑,月末有小幅反彈。下游紙制品企業產成品4月庫存環比增加1.5%至584億元,同比增加7.5%。下游成品紙市場庫存自今年1月開始持續增加,說明紙廠銷售壓力很大。

  廢紙市場:

  5月初,受勞動節假期期間物流停運積極打包站工人休息等因素影響,節后紙廠廢紙到貨量偏多,紙廠對廢紙收購價格作出本月首次下調試探,大廠帶動之下,中小廠也紛紛跟降,此后龍頭企業先行發起廢紙收購漲價通知,接連幾日,中小紙企紛紛跟漲。5月下旬,廢紙市場整體偏弱走勢,下游需求較弱,價格總體低位震蕩,成品需求未有明顯回暖。5月21日,華東地區大部分紙企率先調漲廢紙收購價格,其中福建地區以華南山鷹為首,接下來幾日,受華東地區規模紙廠上漲的影響,國廢整體維持穩中向好的態勢,市場也在月末幾日出現更為明顯的漲勢。截止5月29日,廢紙市場A級收購均價為1850元/噸,環比上漲2.53%。

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