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6.9純堿期貨行情分析:純堿市場弱勢下滑 純堿反彈難反轉

時間:2020-06-09 09:55:38來源:網絡整理作者:佚名

  一、純堿現貨行情走勢

  國內重堿市場弱勢下滑,廠家出貨壓力不減。浮法玻璃市場穩中持續拉漲,但近期放水冷修浮法線增加,對重堿用量減少。純堿廠家重堿庫存居高難下,多數浮法玻璃廠家原料純堿庫存天數在20-30天,部分廠家原料純堿庫存天數高達 60天。加之近期輕堿價格持續下滑,利空重堿市場,重堿價格承壓下行。5月國內重堿價格下調 100-200 元/噸,國內重堿主流送到終端價格在 1200-1350元/噸不等,沙河地區重堿主流送到終端價格在1230元/噸左右 。下表為國內重堿中間價,主要可以反映出純堿的降價趨勢。具體地區實際執行價有出入。

  由于純堿下游玻璃生產具有連續性,純堿需求穩定,因此純堿現貨價格暫無明顯的季節性規律。純堿價格波動的主要原因是受到庫存影響,更多的需要關注下游玻璃生產線檢修、點火情況。

  二、 純堿市場分析

  (一)成本端分析

  煤炭方面,5月份國內動力煤市場整體以上漲為主。產地方面,主產地煤礦安全檢查力度加大,煤礦停產數量增多,煤炭供應一定程度上受到限制,支撐坑口價格上漲。以鄂爾多斯(600295,股吧)為例,截至5 月29 日主流坑口含稅價305 元/噸,較上月同期相比上漲35 元/噸。港口方面,因上游煤炭供應受限,同時下游企業復工進程加快疊加高溫天氣來襲,沿海電廠耗煤量持續增加,補庫積極性提升,推動港口煤價回升。截至5 月29 日秦皇島港5500 大卡動力煤主流平倉價550 元/噸,較上月同期相比上漲80 元/噸。下游方面,受高速恢復收費影響,山東地區以汽運煤為主的電廠采購成本增加,電煤接收價格有不同程度上漲,濱州某企業自備電廠為例,5 月電煤接收價格累計上調近90 元/噸,現貧瘦煤接收價在0.084-0.086 元/大卡附近,煙煤接收價格在0.09-0.095 元/大卡附近。

  原鹽方面,5月國內原鹽市場行情低迷,市場交投氣氛清淡。目前國內海鹽主流出廠價格在 120-210元/噸(低端為散裝鹽價格);井礦鹽主流出廠報價在 200-330元/噸。下游兩堿市場行情低迷,開工維持在 7-8 成,原鹽貨源供應充足,短期國內原鹽市場或弱勢運行。

  (二)利潤分析

  由于2019年下半年特別是四季度以后,我國純堿現貨價格下跌,導致我國純堿行業整體利潤被壓縮至盈虧平衡線附近。2020年1-5月,國內純堿現貨價格連續下跌,跌幅擴大。截止6月初華北地區重堿送到價為1200-1230元/噸,國內多數堿廠虧損擴大。

  我國純堿產能近幾年持續擴增,特別是2019年金山化工投產100萬噸純堿產能,我國純堿供需逐步出現寬松狀態。并且,2020年我國純堿市場還有新增裝置繼續投產,如前期山東海天、江蘇華昌、重慶堿胺廠累計投產40萬噸純堿產能,以及2020年底計劃投產的河南駿化、晶昊鹽業、甘肅金昌累計計劃投產50萬噸。基于產能的釋放,2019年四季度以來至今我國純堿市場出現供需寬松的局面,堿廠庫存在100萬噸以上的情況在近三四個月也比較常見,4月份以來國內堿廠庫存一直保持在150萬噸以上。而純堿下游需求特別是玻璃產能新增、置換困難,需求增量短期難以跟上供給,供需寬松狀態預計持續。純堿市場現貨價格也因此出現下跌,已經跌至國內純堿行業的盈虧平衡線,未來落后產能淘汰預計是大勢所趨,純堿市場將會尋求新的平衡點。總體來說,2020年我國純堿市場供需寬松的狀態還將持續,純堿價格重心預計會較2019年有所下移,受成本利潤影響,純堿市場開工率預計不如2019年。

  (三)純堿產能利用率及檢修情況

  一季度國內虧損提升負荷的原因在于天氣冷的時候檢修成本更大,并且氯化銨價格上漲帶動聯堿裝置提升負荷。由于利潤不佳,疊加天氣轉暖利于國內堿廠檢修,已經檢修以及計劃檢修的純堿廠家增多。截止6月4日當周,純堿廠家加權平均開工負荷在66.7%,較上周開工負荷下降3.3個百分點,較上月同期下降13.5個百分點。其中氨堿廠家加權平均開工70.6%,聯堿廠家加權平均開工60%,天然堿廠加權平均開工90%。

  (四)純堿庫存分析

  近期純堿廠家開工負荷持續下滑,供應減量,加之部分期現機構拿貨,截止6月4日當周,國內純堿廠家庫存適度下滑。初步統計,目前國內純堿廠家整體庫存在160-165萬噸(含部分廠家外庫及港口庫存),環比減少4.65%,同比增加156% 。

  高庫存是目前國內純堿市場的最大的矛盾點。當前國內堿廠純堿庫存高達160萬噸以上,相當于全國半個多月的需求用量,疊加玻璃廠純堿庫存大多在2個月左右,貿易商仍有不少庫存,預計國內整體純堿庫存有1-2個月的量。高庫存將繼續抑制純堿價格。即便不少堿廠已經或者計劃減產,但目前高庫存,只有庫存去化后,純堿價格才有望底部回升,否則還將繼續磨底。

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