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8.14燃料油期貨行情分析:庫存去化壓力限制 燃油延續區間震蕩走勢

時間:2020-08-14 08:47:58來源:網絡整理作者:佚名

  國家統計局數據顯示,6月原油加工量為5787萬噸,同比增長9%;1-6月原油加工量累計為31909萬噸,同比增長0.6%。6月燃料油產量為321.4萬噸,環比下降16.1%,較上年同期增長47.8%;1-6月燃料油累計產量為1747.7萬噸,較上年同期增長47%。

  據隆眾統計,上半年國內低硫船燃產能在1310萬噸左右,實現低硫船燃生產混兌的煉廠共計28家,中石化和中石油產能占比分別為47.8%和18.3%。6月燃料油產量環同比保持較快增幅。

  中國海關總署公布的數據顯示,6月5-7號燃料油進口量為152.33萬噸,同比增長57%;1-6月5-7號燃料油累計進口量為789.36萬噸,同比下降4.24%。6月5-7號燃料油出口量為126.49萬噸,同比增長15%;1-6月5-7號燃料油累計出口量為647.24萬噸,同比增長27.8%。

  6月5-7號燃料油凈進口量為24.84萬噸,較上月出現回落;1-6月5-7號燃料油凈進口量為142.12萬噸,較上年同期下降53.6%。

  從進口來源國來看,馬來西亞、新加坡、韓國、俄羅斯、阿聯酋、埃及、日本是中國燃料油進口的主要來源國和地區,上述七國的進口量占總量的91.2%。馬來西亞、新加坡、韓國三國的資源占進口量的65.4%。與去年同期相比,馬來西亞、韓國低硫燃料油供應上升,馬來西亞及韓國的進口份額明顯提升,新加坡的燃料油進口份額下降。

  從進口方式來看,上半年保稅貨物和一般貿易是主要進口方式.其中,一般貿易占比10%,燃料油進口深加工需求下滑;保稅貨物占比90%。上半年保稅燃料油進口量合計713.9萬噸,同比增長7%。據隆眾資訊統計,上半年保稅船用重質燃料油港口消費量約647萬噸,增幅約28%。由于中國煉廠低硫燃料油產量陸續投放,燃料油進口量小幅下降,出口量出現大幅增長。

  3、新加坡供應狀況

  據數據顯示,6月新加坡船用燃料油銷售量為382.9萬噸,環比下降2.4%,同比下降2.3%;其中,6月船用燃料油MFO銷售量為80.4萬噸,同比下降77.2%;6月船用燃料油LSFO及LSMGO銷售量為228.9萬噸,同比增長665.2%。1-6月新加坡船用燃料油銷售量總計為2458.4萬噸,同比增長3.7%;1-6月船用燃料油MFO銷售量累計為448.3萬噸,同比下降79%;1-6月船用燃料油LSFO及LSMGO銷售量累計為1510.1萬噸,同比增長836.5%。

  6月新加坡船用燃料油銷售量呈現回落,LSFO及LSMGO銷售量環比小幅下降,MFO船用油銷售量低位略有回升。

  4、新加坡庫存

  新加坡企業發展局(ESG)公布的數據顯示,截至7月22日當周,新加坡包括燃料油及低硫含蠟殘油在內的殘渣燃料油(瀝青除外)庫存為2350.5萬桶,較上月減少309.1萬桶,環比降幅為11.6%,同比增幅為38.9%。包括石腦油、汽油、重整油在內的輕質餾分油庫存為1624.5萬桶,較上月增加129.5萬桶,環比增幅為8.7%,較上年同期增長76.3%;新加坡中質餾分油庫存為1410.8萬桶,較上月增加16.3萬桶,環比增幅為1.2%,較上年同期增長33.7%。

  新加坡燃料油庫存較上月出現回落,輕質餾分油及中質餾分油庫存環比呈現增長;由于煉廠開工整體偏低及西方套利船貨流入減少,加上夏季中東地區電廠需求增加,7月中下旬燃料油庫存自三年多高位出現回落。據統計,當前馬六甲水域燃料油浮倉約3230.7萬桶,其中低硫燃料油庫存約2712萬桶。整體上,新加坡地區燃料油仍面臨去庫存壓力。

  5、燃料油倉單

  截至7月28日,上海期貨交易所的燃料油期貨倉單共計497580噸,較上月減少38800噸,環比降幅為7.2%;理論可用庫容量為409420噸。燃料油期貨倉單較上月出現回落,但仍處于高位水平,對近月合約期價構成交割壓力。

  6、海運指數

  波羅的海貿易海運交易所公布的數據顯示,截至7月27日,波羅的海干散貨運費指數(BDI)為1293點,較上月下跌506點,環比跌幅為28.1%,同比跌幅為33.3%。其中好望角型運費指數(BCI)為2052點,環比跌幅為52.5%,同比跌幅為43.7%;巴拿馬型運費指數(BPI)為1161點,環比跌幅為7.6%,同比跌幅為44.9%;超級大靈便型運費指數(BSI)為906點,環比漲幅為32.7%,同比跌幅為9.9%;小靈便型運費指數(BHSI)為472點,環比漲幅為17.7%,同比跌幅為8.4%。

  7月份BDI指數沖高回落,受益于二季度中國復工復產加速,BDI指數于月初觸及高點,隨即連續三周下跌,復工復產集中恢復狀態基本結束,指數逐漸回歸;好望角型運費回落幅度較大,巴拿馬型運費也大幅下跌,超靈便型運費較上月上漲。

  二、觀點總結

  OPEC+減產協議進入第二階段,8月至12月減產770萬桶/日,供應端收縮對油市呈托底支撐;北半球夏季出行高峰有望拉動需求,供需端仍呈改善預期;而疫情二次爆發風險,兩國關系緊張令貿易局勢存在變數等因素加劇油價波動,預計原油期價呈現區間震蕩走勢,成本端繼續帶動燃料油。供需端,國內燃料油產量大幅增長,供應增長以低硫燃料油為主,燃料油進口量小幅下降,出口量出現大幅增長;新加坡燃料油銷售量呈現回落,低硫燃料油銷售量小幅下降,高硫燃料油銷售量低位略有回升;夏季中東地區電廠需求增加,對高硫燃料油需求有所拉動;船燃終端需求恢復仍較緩慢,低硫燃料油供需較為寬松。新加坡地區燃料油仍面臨去庫存壓力,上期所燃料油倉單也處于偏高水平,限制燃料油期價的上行空間。預計燃料油期貨合約呈現區間震蕩走勢。

  三、操作策略

  預計燃料油期價呈現區間震蕩走勢,采取區間短空交易的策略。技術上,FU2101合約期價考驗1800-1850區域支撐;上方面臨2000-2050區域壓力,預計8月份主要處于1800-2050區間波動。LU2101合約期價考驗2400一線支撐;上方面臨2600-2650區域壓力,主要處于2400-2650區間波動。

  1、短線策略

  7月份燃料油主力合約呈現小幅回升走勢,整體波動率較上月縮窄,月度波動幅度在120左右,月度波動幅度在7%左右,周度波動幅度在75-105區間,周均波動幅度約90左右,日線波動幅度在25-80區間,日均波動幅度約48左右。預計8月上海燃料油期價呈現區間震蕩走勢,建議日內交易以40-90區間為宜,周度交易以100-140區間為宜;注重節奏的把握及倉位控制,作好資金管理。

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